宣布时间：2017.09.04
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被以为“无国界”刊行和生意的ICO项目 ，正在磨练各国金融羁系机构的智慧。
ICO或称ITO这一募资方法外貌上与证券市场首次果真刊行（IPO）相似。可是 ，它绕开了中央银行或证券羁系机构 ，处于金融灰色地带。
对各国金融羁系机构而言 ，对ICO等羁系上 ，一方面需要�；そ鹑诹⒁� ，不抹杀立异募资方法的泛起；另一方面也需要�；ね蹲收呃� ，攻击洗钱等违法行为。
对ICO刊行中的“代币”而言 ，各国认定纷歧 ，或认定其为资产、证券、私人钱币 ，但关于ICO自己而言 ，美国、加拿大、新加坡等羁系机构最先思量将其界说为证券刊行行为。
1、各国倾向认定ICO是证券
ICO刊行中的虚拟钱币或数字钱币 ，金融属性究竟为何 ，各国羁系机构态度纷歧。
主要经济体中 ，美国将ICO刊行视为证券刊行 ，受该国证券执法羁系。
7月25日 ，美国证券生意委员会（SEC）在一份视察报告中体现 ，由“虚拟”组织提供和销售的数字资产的行为受到该国证券法的要求。由于此类生意使用了漫衍式总账（distributed ledger）或区块链（blockchain）等手艺 ，从事包括首次数字钱币刊行（Initial Coin Offerings）或令牌销售（Token Sales）等。不管其术语或手艺有何差别 ，这些生意是否涉及提供出售证券取决于实验和情形 ，包括生意的经济情形。
加拿大、新加坡也于近期加入这一行列 ，以为ICO刊行为证券。
8月25日 ，加拿大证券治理局（CSA）体现 ，加密钱币刊行涉及证券销售行为 ，应遵守证券刊行规则；还没有任何加密钱币在该国获得认可。
8月1日 ，新加坡金融治理局（MAS）宣布澄清通告 ，在新加坡刊行数字令牌（digital tokens） ，若是属于该国证券法的证券界说 ，则必需向MAS提交招股说明书并注册。刊行人或投顾也需切合先相关执法及反洗钱和反恐相关划定。
新加坡金管局以为 ，数字令牌刊行已不但是一种虚拟钱币。例如 ，数字令牌可代表刊行人的资产或工业的所有权或担保权益 ，可被以为是证券投资基金份额；数字令牌也可代表刊行人欠下的债务 ，可被视为公司债券。
欧洲国家中 ，英国也在思量将ICO纳入羁系。
此前 ，英国将代币以为是该国执法中界说的私人钱币（Private Currency） ，ICO项目提倡人自行肩负政策和执法危害。而在今年4月 ，英国金融行为羁系局（FCA）在一份讨论漫衍式总账的政策文件中以为 ，若是公司刊行足够的令牌 ，导致爆发数字钱币生意市场 ，可能会使得数字钱币通过比特币或以太网等增值。因此 ，ICO与IPO果真刊行、证券私募配售或众售（crowd sale）等相似 ，这取决于其生意结构 ，未来可能将其纳入羁系规模。
2、警示ICO诓骗、洗钱危害
各国将ICO纳入证券羁系规模的同时 ，也在警示ICO保存的诓骗危害。
8月28日 ，美国SEC忠言称 ，一些上市公司宣称加入了ICO或与之相关运动 ，以新手艺为噱头诱骗投资者 ，包括：宣称提供投资新科技机缘为噱头“拉横跨货”（pump-and-dump） ，使用市场等。
SEC体现 ，越来越多的企业使用ICO召募资金 ，虽然这些运动可能提供公正和正当的投资时机 ，但有公司通过果真宣布ICO或数字钱币等影响股价。若是这些公司没有提供准确信息 ，财务报告禁绝确或股票生意泛起问题 ，SEC将对其停牌。SEC已对First Bitcoin Capital Corp ，CIAO Group ，Strategic Global和Sunshine Capital等停牌。暂停生意后 ，投资者应审慎思量该类型股票投资。生意暂� ？赡苁俏⑹兄第财╩icrocap fraud）的一个忠言标记。
今年8月10日 ，新加坡金管局也警示ICO投资危害：新加坡已泛起ICO投资 ，需注重相识其基础项目信息。
包括：ICO项目不在本国 ，很难验证真实性 ，若项目失败也很难追查。ICO刊行人没有完整的信用纪录 ，失败率较高。ICO估值不透明 ，有极高的投契性；若是ICO刊行的数字令牌对刊行人资产没有所有权 ，则数字令牌缺乏资产支持。
多个国家强调了ICO可能涉及洗钱和其他违法运动的危害。
新加坡羁系局体现 ，投资于ICO数字令牌的资金 ，由于ICO生意匿名、易被滥用于不法运动 ，在短时间内容易筹集大宗资金。若是执法部分视察相关不法运动 ，消耗者将受到倒运影响。
此前 ，英国央行曾体现 ，数字钱币不会对英国金融稳固性和钱币组成重大危害 ，由于数字钱币流通量低。但该国财务部以为 ，有须要对数字钱币的使用和交流使用反洗钱规则。印度央行也已榨取使用数字钱币。
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