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PPP资产证券化启动 利好基建环保领域

3月8日，上交所的公司债券项目信息平台宣布信息显示，首创股份、中原幸福两单PPP资产证券化项目获得受理，标记着业界一直期待的PPP资产证券化终于落地
。

受此新闻影响，首创股份和中原幸福昨日股价泛起显着异动，首创股份更是一度攻击涨停板，最终划分收涨5.84%和3.13%
。

发改委数据显示，阻止现在，各地区共上报项目41单，其中污水垃圾处置惩罚项目21单，公路交通项目11单，都会供热、园区基础设施、地下综合管廊、公共停车场等项目7单，能源项目2单
。

从上报的项目来看，污水固废处置惩罚类的项目占大头，我们以为，这主要是在于环保PPP项目较量成熟，并且项目较多
。以水务项目为例，其盈利模式相对成熟，且水务需求具备刚性，有一连稳固的现金流，自己适合来做PPP+资产证券化的树模
。同时，与其它行业的项目相比，水务的危害较低，故PPP资产证券化的模式若被接受，水务偏向将是最先被市场接受和认可的行业
。

西南证券以为，近期一系列步伐反应出政府坚定推动PPP证券化的刻意和执行力，有望加速PPP证券化大潮的来临
。短期来看，PPP证券化或将催化PPP板块;而恒久来看，则为社会资源提供了退出机制，对吸引社会资源加入PPP项目起到起劲作用，有望一连推动上市公司订单和业绩增添
。

据研究机构测算，2017 年 PPP存量项目释放将超5万亿，谋划性项目和准谋划性项目将是我国2017年PPP落地重点
。近期基建类相关标的体现较为强势，大宗PPP项目落地或将对基建板块爆发一连刺激
。我们以为，收益稳固的谋划性项目融资可能会成为资产证券化试点的首选，相关项目推进值得期待
。