宣布时间：2017.05.06
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4月28日新闻 ，证监会就开展立异创业公司债券试点的指导意见果真征求意见 ，这意味着创投基金也有望可以发债了 。
值得一提的是 ，这是2016年双创债试点后 ，证监会首次通告征求意见稿 。去年7月 ，证监会建设跨部分的立异创业公司债试点专项事情小组 ，统筹推动立异创业公司债试点事情 。首批试点的昆山龙腾光电有限公司、苏州德品医疗科技股份有限公司非果真刊行两单双创公司债 ，并在上海证券生意所上市 。
关于VC/PE而言 ，此次《指导意见》带来了多个重磅福利 ，意义不可忽视 。
首先 ，《指导意见》明确设置转股条款：允许非果真刊行的立异创业公司债设置转股条款 ，知足多元化的投资需求 。附可转换成股份条款的立异创业公司债 ，应当切合中国证监会相关羁系划定 。债券持有人行使转股权后 ，刊行人股东人数不得凌驾200人 。
另外 ，刊行主体不但包括立异创业公司 ，还包括召募资金专项投资于立异创业公司的公司制创业投资基金和创业投资企业 ，但召募资金应专项投资于种子期、首创期、成恒久的立异创业公司的股权 。
更令业内体贴的是 ，《指导意见》明确了两类主体为支持重点：一是注册或主要谋划地在国家“双创”树模基地、周全立异刷新试验区域、国家综合配套刷新试验区、国家高新手艺工业园区和国家自主立异树模区等立异创业资源集聚区域内的公司 。支持此类公司刊行立异创业公司债 ，对接园区金融帮助政策 。二是已纳入新三板立异层的挂牌公司 。
最后要强调的是 ，双创债的担保方评级尤为主要 。此次《指导意见》勉励证券公司探索增信机制立异 ，拓宽抵质押品规模 ，这无疑有利于提高双创债的投资吸引力 。
附：《中国证监会关于开展立异创业公司债券试点的指导意见（征求意见稿）》
为落实国家立异驱动生长战略 ，完善债券市场效劳实体经济模式 ，支持立异创业 ，现就上海证券生意所、深圳证券生意所开展立异创业公司债券试点提出本指导意见 。
一、总体要求
（一）指导头脑
周全贯彻落实党的十八大和十八届三中、四中、五中、六中全会精神 ，深入学习贯彻习近平总书记系列主要讲话精神和治国理政新理念新头脑新战略 ，牢靠树立和贯彻落实新生长理念 ，加速实验立异驱动生长战略 ，充分验展生意所债券市场支持高科技生长性企业生长、效劳实体经济的起劲作用 ，起劲探索适合立异创业企业生长的债券市场效劳支持新模式 。
（二）基来源则
1.遵照现有制度框架 。立异创业公司债的刊行、生意与信息披露 ，应当切合《公司法》《证券法》《公司债券刊行与生意治理步伐》和其他执律例则及部分规章的划定 。
2.驻足市场需求 。充分熟悉立异创业企业资源形成特点 ，有用顺应立异创业企业、创业投资企业融资需求 ，借鉴成熟市场履历 ，在试点推进中有的放矢、有所着重 。
3.增强政策指导 。在现行公司债券规制框架下 ，完善立异创业公司债政策供应 ，有用对接和指导地方政府金融支持政策 ，营造优化立异创业企业金融效劳优异情形 。
4.统筹协调 ，稳步推进 。增强政府、企业和市场协作 ，整合各方优势 ，充分验展证券公司中介机构职能 ，有用团结高新科技园区立异创业资源群集优势 ，有序推动试点开展 ，积累履历后稳步推广 。
（三）试点目的
通过开展立异创业公司债试点 ，推动资源市场精准效劳立异创业 ，优化种子期、首创期、成恒久的立异创业企业的资源形成机制 ，有用增添立异创业金融供应 ，完善金融供应结构 ，探索生意所债券市场效劳实体经济新模式 ，增进资源市场更好地效劳于供应侧结构性刷新 。
二、试点规模
（一）适用规模
本指导意见所称立异创业公司债 ，是指切合条件的立异创业公司、创业投资公司 ，遵照《公司法》《证券法》《公司债券刊行与生意治理步伐》和其他执律例则及部分规章刊行的公司债券 。
立异创业公司 ，是指从事高新手艺产品研发、生产和效劳 ，或者具有立异业态、立异商业模式的中小型公司 。立异创业公司刊行立异创业公司债 ，应当就本公司立异创业特征作专项披露；债券承销机构应当依据以下规范性文件举行审慎筛查 ，就刊行人是否具有立异创业特征发批注确意见：
1.国家战略性新兴工业相关生长妄想；
2.《国务院关于印发<中国制造2025>的通知》（国发〔2015〕28 号）及相关政策文件；
3.国务院及相关部委出台的公共创业万众立异政策文件；
4.国家及地方高新手艺企业认定标准；
5.其他立异创业相关政策文件 。
创业投资公司 ，是指凭证《私募投资基金监视治理暂行步伐》《创业投资企业治理暂行步伐》等有关划定挂号备案并年检及格 ，向立异创业企业举行股权投资的公司制创业投资基金或创业投资企业 。刊行立异创业公司债召募的资金应专项投资于种子期、首创期、成恒久的立异创业公司的股权 。
（二）重点支持工具
试点初期 ，重点支持以下公司刊行立异创业公司债：
1. 注册或主要谋划地在国家“双创”树模基地、周全立异刷新试验区域、国家综合配套刷新试验区、国家高新手艺工业园区和国家自主立异树模区等立异创业资源集聚区域内的公司；
2. 已纳入天下中小企业股份转让系统（新三板）立异层的挂牌公司 。
中国证监会将实时总结试点事情效果 ，凭证试点事情开展情形适时扩大试点规模 。
三、制度安排
（一）实验专项审核
立异创业公司债受理及审核设立专项机制 ，实验“专人对接、专项审核” ，适用“即报即审”政策 ，提高上市审核、挂牌转让条件确认事情效率 。
（二）支持设置转股条款
非果真刊行的立异创业公司债 ，可以附可转换成股份的条款 。附可转换成股份条款的立异创业公司债,应当切合中国证监会相关羁系划定 。债券持有人行使转股权后 ，刊行人股东人数不得凌驾200人 。新三板挂牌公司刊行的附可转换成股份条款的立异创业公司债 ，转换成挂牌公司股份时 ，减免股份挂号用度及转换手续费 。
证券生意所、天下中小企业股份转让系统公司、中国证券挂号结算有限责任公司应制订相关配套规则 。
（三）勉励营业立异
支持和勉励证券公司推行社会责任和行业责任 ，起劲开展立异创业公司债中介效劳 ，同时增强立异创业公司债理论研究和营业立异 。包括但不限于：
1.探索立异创业公司债增信机制立异 。拓宽典质、质押品规模 ，研究以刊行人正当拥有的依法可以转让的股权 ，或者注册商标专用权、专利权、著作权等知识产权为立异创业公司债提供增信等步伐 。
2.探索市场化手段有用提防和疏散立异创业公司债信用危害 。研究设置多样化的偿债包管条款 ，坚持刊行人偿债能力 ，包括控制权变换限制条款、焦点资产划转限制条款、交织违约条款、新增债务限制条款、支出限制条款等 。
（四）完善激励机制
证券公司承销立异创业公司债的情形 ，作为证券公司分类评价中社会责任评价的主要内容 。
中国证券业协会应建设立异创业公司债专项信息统计和评估机制 ，对证券谋划机构开展立异创业公司债中介效劳的事情效果举行考评 。
四、包管步伐
（一）增强统筹协调
中国证监会增强统筹协调指导 ，完善相关政策支持 ，增强羁系 ，增进各方形成协力 ，营造金融效劳立异创业的优异情形 。
（二）推进配套机制建设
证券生意所应当对立异创业公司债举行统一标识 ，适时与证券指数体例机构相助宣布立异创业公司债指数 。增强立异创业公司债营业推广和政策培训 ，提升市场影响力 �Ｆ鹁⒅傅忌桃狄小芑埂⒅と尽⒅と蹲驶稹⑺侥脊扇ɑ鸬染弑肝：κ侗鸷图绺耗芰Φ幕雇蹲收咭婪ê瞎嫱蹲柿⒁齑匆倒菊� 。增强配套产品和机制立异 ，研究生长信用违约交流等危害治理工具 。
（三）增强政策对接和指导
自动对接辖区地方人民政府和高新科技园区 ，充分研究各地区、各园区现有科技金融支持政策 ，做好与立异创业公司债政策的对接 ，推动立异创业公司债纳入地方政府科技金融支持政策系统 。
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