宣布时间：2017.06.19
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证监会明确首发企业中创业投资基金股东的锁按期安排及适用该政策的创业投资基金的详细认定标准。细则出台意味着，《上市公司股东、董监高减持股份的若干划定》新增实验工具“特定股东”中，“切合一定条件的创业投资基金股东”得以宽免。
近期，证监会宣布羁系问答文章，明确关于首发企业中创业投资基金股东的锁按期安排及适用该政策的创业投资基金的详细认定标准。
证监会指出，在刊行审核历程中，关于创业投资基金股东的股份限售期安排，将区分情形举行处置惩罚：关于刊行人有现实控制人的，非现实控制人的创业投资基金股东，凭证《公司法》第141条的有关划定锁定一年。刊行人没有或难以认定现实控制人的，关于非刊行人第一大股东,但位列合计持股51%以上股东规模，且切合一定条件的创业投资基金股东，不再要求其允许所持股份自上市之日起锁定36个月，而是凭证《公司法》第141条的有关划定锁定一年。
这一细则的进一步出台意味着，对5月26日证监会宣布的《上市公司股东、董监高减持股份的若干划定》（证监会通告〔2017〕9号）新增实验工具“特定股东”中，“切合一定条件的创业投资基金股东”得以宽免。
此前，端午小长假前一天（5月27日），证监会的一纸新规及随之而来沪深生意所宣布的细则让PE/VC深感焦虑。随后，在投中网记者在采访中，多位投资人体现，这一新规的出台，与二级市场大股东猖獗减持和市场萎靡有关，VC/PE属于躺着中枪，“对创投行业的生长影响太大，建议羁系部分尽快出台响应细则举行调解。”
证监会体现，近年来，创业投资基金的生长，拓宽了创业立异企业及中小微企业融资渠道、增进了经济结构调解和工业转型升级，拉动了民间投资效劳实体经济，是推动创业立异的主要资源实力。证监会对专注于恒久投资和价值投资的创业投资基金在市场化退出方面给予须要的支持。
证监会明确关于首发企业中创业投资基金股东的锁按期安排及适用该政策的创业投资基金的详细认定标准。创投基金股东的股份限售期将区别看待，而创投基金的认定章需知足5大条件。
在刊行审核历程中，关于创业投资基金股东的股份限售期安排，将区分情形举行处置惩罚：
关于刊行人有现实控制人的，非现实控制人的创业投资基金股东，凭证《公司法》第141条的有关划定锁定1年。
刊行人没有或难以认定现实控制人的，关于非刊行人第一大股东，但位列合计持股51%以上股东规模，且切合一定条件的创业投资基金股东，不再要求其允许所持股份自上市之日起锁定36个月，而是凭证《公司法》第141条的有关划定锁定1年。
在认定程序上，需由创业投资基金股东向保荐机构提出书面申请，经保荐机构和刊行人状师核查后，再由保荐机构向证监会发审部分书面申请，经征求证监会相关职能部分意见后，予以认定。
关于保存刻意规避股份限售期要求的，证监会将凭证实质重于形式的原则，要求相关股东参照控股股东、现实控制人的限售期举行股份锁定。
关于创投基金怎样界说，证监会称，需同时知足下列所有条件。证监会明确，创业投资基金主要指向处于建设或重修历程中的未上市生长性创业企业举行股权投资，以期所投资企业成熟后主要通过股权转让获得资源增值收益的私募股权基金。
新规所述“切合一定条件的创业投资基金”详细条件有5项：
一、创业投资基金首次投资该首发企业时，该首发企业建设不满60个月。
二、创业投资基金首次投资该首发企业时，该首发企业同时切合以下条件：经企业所在地县级以上劳动和社会包管部分或社会包管基金治理单位审定，职工人数不凌驾500人；凭证会计师事务所审计的年度合并会计报表，年销售额不凌驾2亿元、资产总额不凌驾2亿元。
三、阻止首发企业刊行申请质料吸收日，创业投资基金投资该企业已满36个月。
四、凭证《私募投资基金监视治理暂行步伐》，已在中国证券投资基金业协会备案为“创业投资基金”。
五、该创业投资基金的基金治理人已在中国证券投资基金业协会挂号，规范运作并成为中国证券投资基金业协会会员。
投资时点以创业投资基金投资后，被投企业取得工商部分核发的营业执照或工商批准变换挂号通知书为准。相关指标按投资时点之上一年尾的数据举行认定。投资时点以第一次投资为准，后续对统一标的企业的投资均按初始时点确认。
证监会体现，下一步将继续研究完善创业投资基金投资年限与上市后锁按期的反向挂钩机制，指导并增进具有恒久投资和价值投资理念的创业投资基金规范生长，加大效劳实体经济的力度。
凭证刊行羁系问答要求，创业投资基金治理人在确认创业投资基金切合上述条件后，可以向保荐机构提出书面申请，经保荐机构和刊行人状师核查后以为切合上述标准的，由保荐机构向证监会刊行审核部分提出书面申请。
附：
刊行羁系问答——关于首发企业中创业投资基金股东的锁按期安排
一、首发审核中对刊行人控股股东、现实控制人所持股票锁按期的一样平常性要求有哪些？
答：凭证《公司法》第141条的划定，刊行人首次果真刊行股票前已刊行的股份，自刊行人股票在证券生意所上市之日起一年内不得转让。凭证证券生意所《股票上市规则》的有关划定，刊行人控股股东和现实控制人所持股份自刊行人股票上市之日起36个月内不得转让。关于刊行人没有或难以认定现实控制人的，为确保刊行人股权结构稳固、正常生产谋划不因刊行人控制权爆发转变而受到影响，审核实践中，要求刊行人的股东按持股比例从高到低依次允许其所持股份自上市之日起锁定36个月，直至锁定股份的总数不低于刊行前股份总数的51%。
二、首发审核中落实《国务院关于增进创业投资一连康健生长的若干意见》的详细步伐有哪些？
答：为落实《国务院关于增进创业投资一连康健生长的若干意见》精神，支持创业投资一连康健生长，关于创业投资基金作为刊行人股东的股份限售期安排，刊行审核中凭证下列原则和要求举行处置惩罚：
1、刊行人有现实控制人的，非现实控制人的创业投资基金股东，凭证《公司法》第141条的有关划定，自刊行人股票在证券生意所上市生意之日起一年内不得转让。
2、刊行人没有或难以认定现实控制人的，关于非刊行人第一大股东但位列合计持股51%以上股东规模，并且切合一定条件的创业投资基金股东，凭证《公司法》第141条的有关划定，自刊行人股票在证券生意所上市生意之日起一年内不得转让。
3、上述“切合一定条件的创业投资基金股东”的认定程序，由创业投资基金股东向保荐机构提出书面申请，经保荐机构和刊行人状师核查后以为切合相关认定标准的，在收到相关首发项目反响意见后由保荐机构向证监会刊行审核部分提出书面申请，证监会刊行审核部分在认准时应当征求证监会相关职能部分的意见。
4、关于保存刻意规避股份限售期要求的，证监会将凭证实质重于形式的原则，要求相关股东参照控股股东、现实控制人的限售期举行股份锁定。
私募基金羁系问答——关于首发企业中创业投资基金股东的认定标准
近期，证监会刊行羁系问答提到关于创业投资基金作为首发企业股东的锁按期安排，关于切合一定条件的创业投资基金作为刊行人股东在锁按期方面提出了处置惩罚原则，讨教“切合一定条件的创业投资基金”是指切合哪些条件的创业投资基金?
答：凭证《国务院关于增进创业投资一连康健生长的若干意见》（国发〔2016〕53号），创业投资基金主要指向处于建设或重修历程中的未上市生长性创业企业举行股权投资，以期所投资企业成熟后主要通过股权转让获得资源增值收益的私募股权基金。
关于首发企业中创业投资基金所持股份锁按期的政策是对专注于早期投资、恒久投资和价值投资的创业投资基金给予的特殊安排。刊行羁系问答提到的“切合一定条件的创业投资基金”是指切合下列所有条件的创业投资基金：
一、创业投资基金首次投资该首发企业时，该首发企业建设不满60个月。
二、创业投资基金首次投资该首发企业时，该首发企业同时切合以下条件：经企业所在地县级以上劳动和社会包管部分或社会包管基金治理单位审定，职工人数不凌驾500人；凭证会计师事务所审计的年度合并会计报表，年销售额不凌驾2亿元、资产总额不凌驾2亿元。
三、阻止首发企业刊行申请质料吸收日，创业投资基金投资该企业已满36个月。
四、凭证《私募投资基金监视治理暂行步伐》，已在中国证券投资基金业协会备案为“创业投资基金”。
五、该创业投资基金的基金治理人已在中国证券投资基金业协会挂号，规范运作并成为中国证券投资基金业协会会员。
投资时点以创业投资基金投资后，被投企业取得工商部分核发的营业执照或工商批准变换挂号通知书为准。相关指标按投资时点之上一年尾的数据举行认定。投资时点以第一次投资为准，后续对统一标的企业的投资均按初始时点确认。
凭证刊行羁系问答要求，创业投资基金治理人在确认创业投资基金切合上述条件后，可以向保荐机构提出书面申请，经保荐机构和刊行人状师核查后以为切合上述标准的，由保荐机构向证监会刊行审核部分提出书面申请。
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