宣布时间：2018.06.26
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小我私家投资者数目增速放缓
但近一两年最先 ，这种散户主导的投资者名堂最先爆发转变 。清科私募通数据显示 ，从2014年底到2017年底 ，中国股权投资投资市场上LP整体数目从13215家增添到21953家 ，增幅达66%；其中小我私家LP数目同期增添1762家 ，增幅为25% ，但小我私家增幅大幅低于同期LP整体增幅 。
而从小我私家LP在LP整体中的占比来看 ，阻止2014年底 ，中国股权投资市场上富有家族及小我私家在LP数目中占比为54.4% ，但到了2016年中 ，该比例降低至49.4% ，而到2017年底 ，该比例进一步降低至40.7% 。"着实从最最先到现在散户加入的额度相对来说是增添的 ，只是增添的速率很是慢 。"袁雄伟说 。
尚有一个愈发明显的征象是 ，真正的高净值LP ，最先倾向于自己投项目 。深圳创业投资人士陈女士近期视察到 ，身边许多LP都不太想投基金 ，而在询问能否直投某个项目 。"有LP向我们提出想直接投某个项目 ，这些LP不但是小我私家投资者 ，尚有机构投资者 。"然而 ，陈女士告诉记者 ，对机构而言 ，接受LP投资单个项目 ，后续治理起来会很是贫困 ，并且在时间上很难配合得上 ，"若是由于某个项目来募资的话 ，等钱募到了 ，项目就没了 。"在陈女士看来 ，LP之以是有这种转变 ，更多是出于对基金的不信托 ，特殊是一些小基金 ，"有些基金投下去了 ，业绩又没有跑出来 ，LP最先对基金没什么信心 。"
别的 ，今年出台的资管新规也对小我私家LP的投资门槛做了新的划定 ，"家庭金融资产不低于500万元"和"需有两年以上投资履历" ，因此 ，可以预见的是 ，小我私家LP的数目未来在LP整体中占比有可能会进一步下降 。
政府指导基金收紧腰包
"双创"以后 ，创业投资的职位迅速上升 ，成为市场的一大热门 。除了创业公司和投资机构与日俱增以外 ，种种金融机构、政府资金、工业资源等机构LP也纷纷入局 ，甚至逐渐取代小我私家LP成为LP市场的"主角" 。这其中 ，不得不说的是前几年迅猛生长的种种政府指导基金 。
据清科私募通统计数据显示 ，阻止2017年7月尾 ，海内共建设1660只政府指导基金 ，目的规模凌驾8万亿元 。仅2016年新设立政府指导基金547支 ，披露的总目的规模凌驾3.5万亿元 ，2016年的设立数目和总目的规模凌驾了2013-2015三年的总和 。
在追求规模和政绩的情形下 ，上至中央下至地方政府 ，都纷纷宣布百亿级、甚至千亿级的指导基金 ，帮助地方中小企业和相关工业的生长 。但有许多投资机构反应 ，从去年下半年最先 ，政府指导基金也欠好拿了 。清科数据显示 ，在2016年设立的政府指导基金中 ，到位的有1.8万亿元 。但2017年设立的政府指导基金现实到位只有5096亿元 ，比例大幅下降 。
"两年前 ，银行的资金也会设置一部分政府指导基金 ，但从去年的资管新规风声最先 ，银行的资金既不直接投到创投契构 ，也不设置到政府的母基金里了 。"袁雄伟说 ，政府指导基金现实到位资金的镌汰 ，再加上社会资金流动性收紧 ，使得许多一线投资机构募资也变得很难 。
但在盈富泰克国家新兴工业创业投资及指导基金总司理刘维平看来 ，政府指导基金的钱欠好拿是相当正常的事 。"投资自己就是个竞争性的行业 ，挣钱禁止易 ，募资难也是天经地义了 ，包括政府指导基金自己的钱想要盈利也禁止易 ，况且一个市场化的基金 。"
刘维平以为 ，现在各人之以是不顺应种种渠道募资的收紧 ，是由于前几年流动性宽松 ，募资较量容易 ，而现在好企业的标的少、退出难了 ，再加上政府的强羁系 ，投资者都会较量审慎 。"募资难着实是回归到来源 ，投资者自己的门槛就很高 ，没有什么可诉苦的 。"
别的 ，刘维平告诉记者 ，经由这几年的"大跃进" ， 政府指导基金现在也变得很理性 ，"以前是行政色彩很浓重 ，现在都很市场化了 ，在选择GP时也会凭证市场化的标准 ，并不是所有人都能拿到的 。"以最早设立政府指导基金的深圳为例 ，深圳的政府指导基金原本要求GP要以两倍的规模投资到外地 ，但现在下降到1.5倍了 。"政府指导基金越来越精准科学和市场化 ，对GP的要求一点都不比市场化的母基金低 。"
头部基金向母基金迈进
小我私家LP和机构LP在镌汰 ，连政府指导基金也收紧腰包 ，大部分的基金募资可谓正处于水深火热之中 ，连一线大基金也最先探索新的获取资金的渠道 。
"我们或许会实验跟政府相助 ，资助他们把指导基金或母基金做得越发专业化 ，帮他们去选择合适的机构 ，找到与地方工业相对应的基金 。"袁雄伟告诉记者 ，作为一线的投资机构 ，松禾资源也在实验往纵深去生长 ，她也透露 ，有许多政府的基金治理机构希望与他们一起相助 ，把他们看好的工业指导到地方去 ，"但这只是一个偏向 ，还没有真正落地 。"
别的 ，记者还注重到 ，市场上一些头部的投资机构也最先向LP界线拓展 。好比 ，今年三月份 ，红杉资源同国风投及数家着名互联网上市公司团结提倡了一支总规模为500亿元的星界基金 ，落户深圳福田 。据相识 ，该基金凭证市场指标严酷遴选 ，牵手50家市场化创投契构注资参投 ，允许出资119亿元 �？梢运� ，红杉资源正是通过星界基金平台 ，最先涉足母基金领域 。
然而 ，这并不是个案 。早在2017年4月 ，宜信财产联手IDG资源宣布了聚焦天使投资的FOF—宜信财产IDG天使投资母基金1号 ，规模5亿元人民币 。 虽然 ，一线GP玩母基金的"始祖"是本土创投巨头深创投 ，深创投是中国最大的市场化FOF前海母基金唯一的机构合资人 ，而前海母基金有五大团结合资人 ，红杉的沈南鹏与IDG的熊晓鸽也名列其中 。
"GP向LP迈进 ，有一个缘故原由也是为了给自己储备资金泉源 ，由于关于一线的投资机构来说 ，做母基金并不难 。"袁雄伟以为 ，一线的投资机构有专业的团队、对基金也较量相识 ，能给母基金的治理增添越发精准的专业化元素 ，以是更有优势 ，也不失为一种选择 。
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